車企龍頭正在加快電動(dòng)車籌劃,或引爆新一輪“軍備比賽”
德國《汽車周刊》報(bào)導(dǎo)年夜眾汽車團(tuán)體最周全的新動(dòng)力計(jì)謀－－RoadmapE。年夜眾籌劃到2025年,年夜眾團(tuán)體旗下各品牌將推出合計(jì)跨越款全新的電動(dòng)車型,包含50款純電動(dòng)車型及30款插電式混雜動(dòng)力車型,全球銷量達(dá)300萬輛。到2030年,年夜眾汽車團(tuán)體的全部車型聲威將完成電動(dòng)化。針對(duì)中國市場(chǎng),年夜眾籌劃到2020年完成40萬輛新動(dòng)力汽車銷量,年完成150萬輛新動(dòng)力汽車銷量。
億的定單對(duì)應(yīng)電池需求量跨越110GWh
依據(jù)寧德時(shí)期招股解釋書的表露,公司2017年動(dòng)力電池體系均價(jià)為1.41元/wh,以此測(cè)算200億歐對(duì)應(yīng)電池需求跨越110GWh,簡(jiǎn)直3倍于中國2017年動(dòng)力電池總需求。即便斟酌到這110GWh是將來5年的總需求(未包括北美市場(chǎng)),關(guān)于全球動(dòng)力電池行業(yè)來講也是一塊異常豐富的年夜蛋糕。依據(jù)彭湃消息表露,CATL成為年夜眾汽車團(tuán)體最焦點(diǎn)的MEB電動(dòng)車平臺(tái)中國境內(nèi)獨(dú)一、全球內(nèi)優(yōu)先推銷的動(dòng)力電池供給商。我們估計(jì)寧德時(shí)期將和三星SDI、LGC等全球動(dòng)力電池巨子瓜分這個(gè)偉大定單。別的依據(jù)年夜眾的銷量目的,我們猜測(cè)2025年動(dòng)力電池年度需求會(huì)到達(dá)150GWh,個(gè)中中國市場(chǎng)約75GWh,將來的增加空間更加遼闊。
年夜眾200億年夜單將引爆動(dòng)力電池家當(dāng)鏈
1)全球龍頭汽車電動(dòng)化計(jì)謀加快,將給競(jìng)爭(zhēng)敵手偉大壓力。技巧道路的選擇直接決議了企業(yè)的死活生死,采用追隨計(jì)謀是其他車企的優(yōu)先戰(zhàn)略,我們以為全球車企在電動(dòng)汽車范疇的新一輪“軍備比賽”行將開啟。
2)以寧德時(shí)期為代表的鋰電中游家當(dāng)鏈具有全球競(jìng)爭(zhēng)力。寧德時(shí)期進(jìn)入供給系統(tǒng)、三花和宏發(fā)為全球主流車企供給電池體系部件、四年夜資料的出口海內(nèi),都注解中國的鋰電池家當(dāng)鏈在技巧上曾經(jīng)到達(dá)世界主流程度。新動(dòng)力最焦點(diǎn)的抵觸是降本錢,而以本錢為導(dǎo)向的鋰電中游環(huán)節(jié)必定會(huì)成為中國企業(yè)的世界(可參考光伏家當(dāng)鏈)。
3)行業(yè)空間將迎來翻番增加。依據(jù)我們本來的測(cè)算,2018年全國新動(dòng)力汽車銷量約100萬輛,對(duì)應(yīng)動(dòng)力電池需求約45GWh;2020年全國新動(dòng)力汽車銷量跨越200萬輛,對(duì)應(yīng)動(dòng)力電池需求約110GWh。如今寧德進(jìn)軍全球動(dòng)力電池市場(chǎng)將帶來增量空間,家當(dāng)鏈企業(yè)面臨的市場(chǎng)空間簡(jiǎn)直翻番。
投資建議
全球電動(dòng)車年夜轉(zhuǎn)型正在加快履行,除鋰鈷的稀缺性以外,本錢導(dǎo)向的鋰電中游環(huán)節(jié)必定會(huì)成為中國企業(yè)的世界,中游的主要性須要重估。1-2月新動(dòng)力汽車銷量同比上升明顯,且依據(jù)本年的兩批《推行運(yùn)用目次》來看,家當(dāng)應(yīng)對(duì)補(bǔ)助調(diào)劑速度異常之快,我們估計(jì)本年3-5月份,跟著整車銷量的晉升,電池出貨量將疾速增加,上半年行業(yè)銷量將保持告知增加,進(jìn)一步加強(qiáng)中游投資邏輯。我們持續(xù)推舉鋰電“中游突起”,推舉標(biāo)的沿著兩條主線:
1)具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的中游龍頭:杉杉股分、長(zhǎng)園團(tuán)體、宏發(fā)股分、國軒高科、澳洋順昌;
2)CATL供給鏈:天賜資料、新宙邦、格林美、先導(dǎo)智能、科恒股分、科達(dá)利、璞泰來。(部門標(biāo)的為天風(fēng)其它團(tuán)隊(duì)籠罩)
風(fēng)險(xiǎn)提醒:事宜存在不肯定性,新動(dòng)力汽車銷量不及預(yù)期,動(dòng)力電池年夜幅降價(jià)等。
