事宜
  

  12 月10 日晚埃斯頓宣布通知布告，控股子公司南京鼎控擬議現金情勢出資32,555 萬元收買揚州曙光68%的股權，揚州曙光原股東上海紫凱許諾2017-2020年稅后凈利潤不低于2760、3174、3650和4015萬元。

  點評
  
  適應軍平易近融會成長趨向，切入兵工主動化范疇
  
  在以后軍平易近融會上升為國度計謀的年夜趨向下，本次收買是適應軍平易近融會成長的必定趨向，經由過程收買揚州曙光，進入兵工范疇。揚州曙光成立于2002年，已獲得二級保密資歷證書，具有從事允許規模內兵器設備科研臨盆運動資歷。公司2016年及2017年1-10月支出和凈利潤分離為6954/5525萬、2408/2241萬，此次收買許諾事跡為2017 2020年稅后凈利潤不低于2760、3174、3650和4015萬。
  
  技巧協異性強，構建新的增加點
  
  公司的高端設備焦點掌握部件與揚州曙光的營業具有極強的技巧協同效應。揚州曙光重要從事兵器設備用交換伺服體系和激光儀器裝備、機械微電子掌握體系等，產物已普遍運用于軍用船舶、車輛、雷達等公用電控裝備，估計收買后兩邊在伺服掌握方面可以完成技巧協同，資本整合后該優勢在我國高端軍用設備主動化運用大將有偉大的成長空間，例如水師中水面艦船的艦炮底座掌握體系、燃氣輪機運轉掌握體系、兵器掌握體系等。
  
  機械人營業無望切入兵工范疇，空間遼闊
  
  我國國防科技工業向智能制作轉型成長，《機械人家當“十三五成長計劃”》請求，十三五時代，國防兵工范疇也是工業機械人重點推動運用的范疇之一。
  
  以后我國兵工范疇工業機械人應用率異常低，主動化改革空間偉大，因為國防兵工平安性的請求，國產機械人將是優先選擇對象，若完成收買，公司將具有向兵工范疇保送產物的渠道，無望借助于揚州曙光將機械人及智能制作產線切人到兵工范疇，拓寬產物運用范疇。
  
  盈利猜測及估值
  
  估計公司2017 2019年歸母凈利潤分離為1. 05、1.53、2.09億元，EPS分離為0. 13元10. 18元10. 25元，對應PE為84/58/42倍，斟酌收買后17 19年備考凈利潤為1. 05、1.74、2.34億元，對應備考PE為84/51/38，賜與“增持”評級。
  
  風險提醒
  

  收買掉敗、主動化改革不及預期。

（起源：中財網）