休息力慢慢從供年夜于求轉向供小于求，隨同而來的就是休息力本錢賡續晉升，將來中國制作業生齒密集型的家當形式難認為繼。主動化裝備確保高水準、高質量、高效力地完成產物的制作，特殊是能替換愈來愈高的人工本錢，設備主動化勢在必行。

　　近幾年，互聯網特別是挪動互聯網在中國呈加快滲入滲出態勢，互聯網生齒已從2013年的6億增長至2017年的7.5億，互聯網普及率達54.3%。互聯網的滲入滲出必定帶來的是愈來愈多的數據，而當有了足夠多的數據，年夜數據技巧給包含制作業在內的各行各業帶來的技巧沖破將是天然而然的，制作信息化乃是時期年夜勢所趨。

　　5G力爭在2020年啟動商用，估計將撬動萬億元市場。同時，汽車由高凈化弗成再生的化石燃料轉向電力驅動也將成為時期的一年夜趨向，全部汽車家當都處在這一汗青變更當中。

　　先輩制作業：主動化、信息化是年夜勢所趨

　　最近幾年來，我國休息生齒（15歲至64歲）已過了峰值，由增長轉為削減。同時，老年生齒占比加快上升，2030年60歲以上生齒占比將接近30%。

　　休息力慢慢從供年夜于求轉向供小于求，隨同而來的就是休息力本錢賡續晉升，將來中國制作業生齒密集型的家當形式難認為繼。主動化裝備確保高水準、高質量、高效力地完成產物的制作，特殊是能替換愈來愈高的人工本錢，設備主動化勢在必行。依據IFR數據，2015年國際的機械人密度（臺/萬人，下同）為49，到2020年我國力爭將這一數字進步到150，國際工業機械人市場迎來數倍以上增加空間。

　　近幾年，互聯網特別是挪動互聯網在中國呈加快滲入滲出態勢。據《中國互聯收集成長狀態統計申報》統計顯示，中國互聯網生齒已從2013年的6億增長至2017年的7.5億，互聯網普及率達54.3%。互聯網的滲入滲出必定帶來的是愈來愈多的數據，涵蓋用戶、經濟等社會各個方面。當有了足夠多的數據，年夜數據技巧給包含制作業在內的各行各業帶來的技巧沖破將是天然而然的，制作信息化乃是年夜勢所趨。

　　信息制作中5G力爭在2020年啟動商用，估計將撬動萬億元市場。同時，汽車由高凈化弗成再生的化石燃料轉向電力驅動也將成為時期一年夜趨向，全部汽車家當都正在這一汗青變更當中。工信部宣布的《節能與新動力汽車家當成長計劃》提出，籌劃到2020年，新動力汽車年產銷到達200萬輛，累計產銷量500萬輛，油耗目的5.0升/百千米，這將帶動新動力家當鏈中包含電池和充電市場飛速成長。

　　高端設備：出口替換空間異常遼闊

　　機械：生長空間偉大

　　機械行業發掘機附加值晉升，液壓配件出口替換空間遼闊。依據中國工程機械協會統計，今朝國際發掘機保有量跨越100萬輛。從構造上看，我們估計國產發掘機正逐步占領市場主導，出口替換正在產生。國產發掘機雖然起步較晚，但生長敏捷。2017年1月至9月國產發掘機品牌市占率約為48%，較10年前的18%進步了近30個百分點。我們以為，中國發掘機行業出口替換正在疾速推動，跟著最近幾年在研發費用上的年夜力投入，部門國產物牌在新產物與技巧結構上曾經到達世界一流，中國企業的焦點競爭力正在由價錢優勢向附加值晉升轉移。作為發掘機焦點配件液壓體系存在著國產液壓產物年夜而不強，低端液壓件多余、高端液壓元件嚴重缺乏的成績。據2013年液壓及設備制作家當成長研究會引見，我國70%的高端液壓產物須要依附出口，特殊是在以發掘機為代表的高端工程機械市場，90%以上的液壓件受制于人，將來高端液壓產物出口替換的空間異常遼闊。

　　重點公司：恒立液壓。公司借助此輪周期蘇醒曾經完成了疾速向泵閥新產物切換的計謀目的，將來在重要下流發掘機進入穩固調換期、盾構機堅持疾速增加的有益情況下，無望賡續開辟新客戶和新市場，復制在油缸范疇的勝利途徑，進入二次生長期。

　　在石化范疇，今朝我國在油氣勘察開采和煉化工藝上慢慢完成了國產化替換。1.頁巖氣開采。經由多年成長，我國根本完成了頁巖氣開采技巧的全程國產化。2016年我國完成頁巖氣產量78.82億立方米，依照成長計劃，我國力爭在2020年前完成頁巖氣產量300億立方米，復合增速近40%，頁巖氣開采的年夜力推動將為國產技巧和裝備供給商帶來成長機會。2.煉化工藝。我國在重油催化裂化、加氫精制、加氫裂化等癥結裝備上展開了技巧攻關，今朝重要煉油裝配裝備的國產化程度顯著晉升，根本完成了85%以上的國產化率。在我國煉油重要裝備根本完成國產化的配景下，將來國際市場將來的成長遠景遼闊。我們估計將來油價振幅收窄，趨向向上，將來幾年平衡油價在每桶60美元至65美元之間，油服市場盈利無望連續改良。

　　重點公司：中油工程。公司具有國際搶先技巧和豐碩扶植經歷，部屬子公司工程經歷豐碩，在多個范疇控制國際搶先、國際一流的臨盆才能及成套焦點技巧，可供給一站式、全價值鏈綜合辦事。公司作為中石油工程扶植板塊上市平臺，將來生長空間較年夜。

　　集成電路：家當起步晚成長快

　　美國半導體家當協會（SIA）最新宣布的數據顯示，2016年全球半導體市場范圍為3352億美元，比2015年略減0.2%。半導體市場可以分為四類產物，分離是集成電路、光電子器件、分立器件和傳感器。個中，范圍最年夜的是集成電路，到達2753億美元，占半導體市場的81%。今朝我國集成電路的設計和制作還處在起步成長階段，是中國的“短板”家當。近幾年，在一系列政策密集出臺的配景下，我國集成電路家當全體堅持安穩增加。2014年我國集成電路市場范圍曾經沖破萬億元。2015年集成電路家當發賣支出已達3500億元，同比增加16.2%。集成電路三年夜細分范疇設計、芯片制作、封裝測試均堅持增加勢頭。

　　今朝，2015年全球半導體資料市場產值已到達434億美元，約占全體家當的13%，范圍偉大。國際半導體資料市場最近幾年來受家當鏈增加拉動，半導體資料發賣額堅持較高增速，2006年至2015年堅持年均勻14%的增加率，2015年曾經到達61.2億美元的范圍，且占領率有連續增加的趨向。

　　重點公司：海特高新。環繞齊心多元的成長計謀，公司三地結構搶占市場，并進入高端芯片制作行業，其產物重要面向5G、光伏、雷達等高端芯片市場，無望成為公司將來新的盈利增加點。

　　主動化妝備：機械人替換加快前行

　　依據國際機械人結合會的數據，2016年中國機械人銷量達9萬臺，全球發賣份額占比接近30%，中國已成為全球工業機械人行業的銷量冠軍。從機械人密度（均勻每萬名工人對應的機械人保有量）的國際比擬來看，中國工業機械人存在偉大增量空間。依據IFR數據，2015年國際的機械人密度為49，與蓬勃國度的機械人密度比擬，國際的工業機械人市場仍稀有倍以上增加空間。依照行業經歷數據，我們預算國際工業機械人集成市場空間應當在120億美元以上，以后工業機械人本體及體系集成市場范圍將跨越1000億元。

　　重點公司：黃河旋風。公司收買的明匠智能是國際智能制作龍頭企業，開創IPP形式完成疾速成長，將來成長遠景遼闊。

　　地面功課平臺：復合高增速可期

　　曩昔幾年我國地面功課平臺出現疾速成長的趨向，國際地面功課平臺在產銷量方面表示優越，制作企業和租賃企業數目也完成了疾速增加。從地面功課平臺應用密度來看，今朝美國每億元修建業產值對應的地面功課平臺量為8.57，歐洲為3.5，而中國僅為0.22，差距偉大。我國地面功課平臺今朝處于導入階段，“十三五”時代無望進入生長期，迎來疾速增加，估計“十三五”時代我國地面功課平臺行業復合增速無望到達40%。

　　重點公司：浙江大力。公司是國際地面功課平臺范疇內的領軍者，充足享用國際地面平臺市場的高增加，同時在國際市場具有較強競爭力。

　　高鐵：國產化率涌現質的奔騰

　　最近幾年來我國高鐵成長迅猛。“十二五”時代，我國投入運營的高鐵里程從6601千米晉升到1.9萬千米，位居世界第一，2016年運營里程進一步進步，達2.2萬千米。2016年7月，發改委宣布的《中歷久鐵路網計劃》提出，到2020年，一批嚴重標記性項目建成投產，鐵路網范圍到達15萬千米，個中高速鐵路3萬千米，籠罩80%以上的年夜城市。

　　到2025年，鐵路網范圍到達17.5萬千米閣下，個中高速鐵路3.8萬千米閣下，收集籠罩進一步擴展，路網構造加倍優化，主干感化加倍明顯。依據在建和計劃項目，我們猜測2020年現實通車的高鐵里程能夠遠超中歷久計劃，不管是如今照樣將來，中都城是當之無愧的全球高鐵運營領跑者。

　　從晚期“協調號”到經由產物賡續更新迭代后的“中興號”，高鐵的國產化率曾經有了質的奔騰，整車國產化過程帶動零部件廠商技巧奔騰。今朝“中興號”的零部件國產化比例曾經跨越了80%，在整車廠和零部件廠商的配合研發下，估計將來仍有進一步晉升的空間。個中高鐵輪對市場空間達32億元，高鐵列車閘片具有較高的技巧壁壘，其剛性需求達50億元。

　　重點公司：華鐵股分。在《中歷久鐵路網計劃》的指點下，我國高鐵仍將堅持高速成長，在中國尺度推出后，中興號在國際的普及或出口都將為家當鏈帶來新的成長機會，為外鄉零部件廠商帶來市場機會。華鐵股分剝離原有化纖營業，將來將加倍專注于軌交主業。

　　信息制作業：家當面對周全迸發機會

　　5G漸行漸近 家當新變更將至

　　5G漸行漸近，通訊家當將迎來新的變更。5G體系是實行“十三五”計劃、《中國制作2025》、寬帶中國計謀和“互聯網+”行為籌劃的主要信息基本舉措措施。2017年8月，國務院印發的《關于進一步擴展和進級信息花費連續釋放內需潛力的指點看法》提出，力爭到2020年啟動5G商用。估計到2030年，5G將帶動我國直接經濟產出6.3萬億元、經濟增長值2.9萬億元、失業機遇800萬個。在直接進獻方面，5G將帶動總產出10.6萬億元、經濟增長值3.6萬億元、失業機遇1150萬個。將來兩年將集中環繞主扶植期睜開，投資偏向重點存眷主裝備商、光纖光纜和光模塊。

　　重點公司：中興通信。受害全球電信裝備商的競爭格式優化及5G時期無望完成歐洲市場的范圍沖破，公司各項運營目標連續向好，事跡創汗青新高，年夜股東H股增持。

　　狼煙通訊。公司定增曾經完成，內生增加微弱，今朝估值處于汗青底部區間。在國際市場，受害流量高增加、運營商光收集裝備連續加年夜投資，公司光纖光纜營業、平安營業行業增加遠景優越。

　　半導體：家當裝備投資將達新岑嶺

　　今朝，國際半導體系體例造市場增速放緩，而我國半導體系體例造市場敏捷突起，中國外鄉半導體家當的裝備投資將在2018年至2020年間到達新的岑嶺，估計投資金額分離為108億美元、110億美元、172億美元。

　　“本錢+政策”雙輪驅動，恰是以后我國外鄉半導體家當鏈的成長形式。最近幾年來，家當整合曾經成為以后中國集成電路家當突起、家當鏈調和成長的必定趨向，取得資金支撐的龍頭企業紛紜揚帆出海，追求技巧上的“逾越式追逐”，追求翻開國際市場。

　　重點公司：長川科技。公司重要產物為集成電路測試裝備，今朝包含測試機和分選機，已取得多個一流集成電路企業的認證。今朝公司已獲得年夜基金注資，確立了半導體公用裝備龍頭位置。公司一向保持研發計謀，2016年研發投入占比高達20.16%。多個募投項目正在睜開，將分離晉升公司的研發才能與產能。在以后產能吃緊、市場需求激烈的配景下，公司潛力偉大，特長范疇競爭優勢顯著。

　　人工智能：重點家當完成智能轉型

　　工信部此前宣布了智能制作成長計劃，將智能制作正式上升至國度計謀層面。計劃提出，推動智能制作實行兩步走計謀：第一步，到2020年，智能制作成長基本和支持才能顯著加強，傳統制作業重點范疇根本完成數字化制作，有前提、有基本的重點家當智能轉型獲得顯著停頓。第二步，到2025年，智能制作支持系統根本樹立，重點家當初步完成智能轉型。依據智能制作家當計劃，估計在“十三五”時代，智能制作設備家當發賣支出年復合增加率達24.58%，成長遠景遼闊。

　　重點公司：西方國信。作為年夜數據行業龍頭，公司營業起步于電信范疇，同時金融和當局行業拓展成效明顯。今朝，公司已供給面向金融、快銷、汽車、互聯網等多行業的年夜數據征詢及運營辦事。在工業范疇，公司打造了可拓展云化操作體系平臺——工業互聯網平臺BIOP，將年夜數據與工業制作相聯合，助推我國智能制作成長。

　　啟明星斗。公司是信息平安行業龍頭，多年深耕信息平安范疇，平安產物、平安辦事、平安治理等三年夜系統產物線完美，在動力、教導等行業有較高的產物市場占領率，技巧和渠道優勢顯著。跟著最近幾年工控平安情勢日趨嚴格，公司加年夜了關于工控平安范疇的計謀結構。

　　新動力車家當政策支撐賡續遞進

　　龍頭突起時期光降

　　從2009年起至今，新動力汽車家當政策慢慢從純真的按車型補助，向多元化、全方位、更具迷信性的政策引誘改變。今朝新動力汽車家當受政策強力推進，完成了早期年夜成長，從2010年年銷量缺乏5000輛疾速擴大至2017年年銷50.7萬輛，年復合增速高達117%。同時，技巧實力微弱、范圍優勢漸顯的部門龍頭公司已慢慢浮現其在國際乃至國際市場的競爭力，行業慢慢從集約發展變成龍頭突起。

　　從競爭格式來看，以2017年前三季度的新動力乘用車銷量構造為例，比亞迪、北汽、知豆、上汽乘用車、江鈴等前五年夜廠商的市占率算計為64%。從技巧道路看，新動力乘用車重要以純電動為主，個中純電動A00級憑仗其在一線城市的派司優勢及分時租賃的推銷優勢占新動力乘用車比例高達64%，重要企業有北汽新動力、比亞迪、吉祥、奇瑞、江淮、眾泰等，而插電混車型的廠家重要有比亞迪、上汽、廣汽、吉祥。

　　重點公司：眾泰汽車。國際小型純電動乘用車領軍者，本年1月至9月累計發賣超1.9萬輛純電動車，同比增加23%。今朝公司聯手福特汽車，合伙過程無望加快。

　　動力電池需求晉升 電控范疇格式現雛形

　　動力電池是新動力汽車的焦點零部件，跟著新動力汽車產銷量迸發式增加，關于動力電池的需求連續晉升。依照2020年1元/Wh的價錢預算，動力鋰電市場范圍無望到達800億元。三元鋰電比擬磷酸鐵鋰，能量密度的晉升空間更年夜，是以，三元是將來新動力汽車的主攻偏向。我們估計2017年至2020年三元鋰電需求分離為14.5GWh、24.8GWh、36.5GWh、60.3GWh，同比增速分離為123%、71%、47%、65%。

　　充電市場將步入扶植岑嶺，機電電控范疇格式現雛形。聯合關于新動力車產銷量的猜測，我們估計2017年至2020年，新動力車機電電控市場范圍約為681.95億元。技巧水準和客戶開辟力，都是決議機電電控廠商競爭力的主要身分。在今朝新動力車范疇，特別是乘用車范疇，機電電控市場處于群雄逐鹿階段。

　　重點公司：國軒高科。公司是國際動力鋰電龍頭，具有國際一流的本錢掌握才能，且研發優勢顯著，其能量密度程度高于行業均勻。

　　科士達。公司基于在電力電子范疇的技巧積聚，充電樁模塊臨盆范疇具有優良的技巧程度和市場承認度。

　　樸直機電。樸直機電2017年迎來通用五菱、吉祥、北汽昌河等新增客戶供貨的連續放量。在產物線方面，公司研發團隊賡續強大擴大，無望完成從純真機電到三合一集成產物的慢慢切換。

　　匯川技巧。公司新開辟產物進入多家乘用車客戶，勝利定點多個車型項目。在與國際一線車企連續對接的同時，公司與全球主流車企的溝通，我們估計也將有成果落地。

　　新動力汽車拉動鋰、鈷需求疾速增加

　　受害于新動力汽車將來迸發式增加及續航里程請求三元資料對傳統磷酸鐵鋰的替換，我們猜測全球鈷需求仍會保持較高增速。2014年新動力汽車占鈷總需求僅為3.9%，2016年新動力動力電池占比到達6.06%，鈷需求量為5800噸。另外，電池中鋰元素的起源重要是氫氧化鋰或許碳酸鋰，是以，我們估計新動力汽車的鋰需求將持續保持上升趨向。

　　重點公司：洛陽鉬業。公司鎖定銅鈷礦資本，盡享銅、鈷價錢下跌盈余。

　　天齊鋰業。公司是鋰行業龍頭，外行業需求連續增加的配景下，碳酸鋰供給重要，鋰價保持高位，公司產物量價齊升，事跡連續增加。